柏楚电子：2024年上半年净利润同比增长3567% 拟10派718元

  （688188）8月20日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入8.84亿元，同比增长33.65%；归母净利润4.91亿元，同比增长35.67%；扣非净利润4.71亿元，同比增长38.13%；经营活动产生的现金流量净额为4.04亿元，同比增长2.02%；报告期内，基本每股盈利为2.39元，加权平均净资产收益率是9.58%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派7.18元（含税）。

  公告称，公司营业收入变化主要由于公司持续加大研发技术及市场开拓投入，不断开拓新市场，逐步优化产品结构，激光加工控制管理系统业务和智能切割头业务订单量持续增长。

  以8月19日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为37.6倍，市净率（LF）约为6.25倍，市销率（TTM）约为19.8倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.03亿元，同比增长29.01%，环比增长31.88%；归母净利润2.98亿元，同比增长29.42%，环比增长53.77%；扣非净利润2.88亿元，同比增长31.30%，环比增长57.20%。

  资料显示，公司是一家从事工业自动化系统研发、生产和销售的高新技术企业和重点软件企业，是国家首批从事光纤激光切割成套控制管理系统开发的非公有制企业，致力于提供稳定、高效的自动化控制解决方案，推动中国工业自动化的发展。公司主要营业业务系为各类激光切割设备制造商提供以激光切割控制管理系统为核心的各类自动化产品。目前公司的基本的产品包括随动控制管理系统、板卡控制管理系统，总线控制系统及其他相关配套产品。

  2024年上半年，公司毛利率为81.28%，同比上升0.92个百分点；净利率为59.82%，较上年同期上升1.72个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为82.77%，同比上升1.14个百分点，环比上升3.46个百分点；净利率为64.43%，较上年同期上升1.53个百分点，较上一季度上升10.68个百分点。

  数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率是9.58%，较上年同期增长1.45个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为10.00%，较上年同期增长1.76个百分点。

  2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4.04亿元，同比增长2.02%；筹资活动现金流净额-3.44亿元，同比减少1.80亿元；投资活动现金流净额-9527.18万元，上年同期为-2.29亿元。

  进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.52亿元，相比上年同期增长197.55%。

  2024年上半年，公司营业收入现金比为102.59%，净现比为82.15%。

  营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.16次，上年同期为0.14次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业44/63）；固定资产周转率为2.50次，上年同期为2.46次（2023年上半年行业平均值为4.41次，公司位居同行业35/63）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是9.95次、1.03次。

  2024年上半年，公司期间费用为1.76亿元，较上年同期增加4819.17万元；期间费用率为19.91%，较上年同期上升0.58个百分点。其中，销售费用同比增长49.51%，管理费用同比增长28.17%，研发费用同比增长25.12%，财务费用由去年同期的-2021.66万元变为-1724.23万元。

  资料显示，销售费用的变动主要因为本期销售人员数量增加，职工薪酬增加；管理费用的变动主要因为本期管理人员数量增加，职工薪酬增加；财务费用的变动主要因为本期利息收入减少；研发费用的变动主要因为基于客户的真实需求与技术创新双轮驱动，公司持续加大研发投入，研发人员增加，人工费用增加。

  资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加57.52%，占公司总资产比重上升2.80个百分点；在建工程较上年末减少99.97%，占公司总资产比重下降2.35个百分点；货币资金较上年末减少1.36%，占公司总资产比重下降1.66个百分点；应收款项融资较上年末增加142.77%，占公司总资产比重上升0.50个百分点。

  负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职员薪酬较上年末减少79.63%，占公司总资产比重下降1.75个百分点；合同负债较上年末减少26.27%，占公司总资产比重下降0.36个百分点；其他应该支付款(含利息和股利)较上年末减少36.20%，占公司总资产比重下降0.27个百分点；应该支付的账款较上年末增加30.05%，占公司总资产比重上升0.16个百分点。

  从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.67亿元，占净资产的3.23%，较上年末增加1304.02万元。其中，存货跌价准备为18.24万元，计提比例为0.11%。

  在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为3.78%，相比上年末下降2.15个百分点；有息资产负债率为0.02%，相比上年末下降0.02个百分点。

  半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为GIC PRIVATE LIMITED，取代了一季度末的全国社保基金四零六组合。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数投资基金持股有所上升，唐晔、代田田、卢琳、万章、谢淼、TEMASEK FULLERTON ALPHA PTE LTD持股有所下降。

  筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6200户，较一季度末增长了1510户，增幅32.20%；户均持有股市值由一季度末的858.60万元下降至611.55万元，降幅为28.77%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。